如何讓人投資你：股權(quán)激勵(lì)融資全揭秘

前 言001
第 1 章 風(fēng)險(xiǎn)投資與拿來主義：第一桶金從哪里來
1.1風(fēng)險(xiǎn)投資的起源 013
1.2風(fēng)險(xiǎn)投資如何盈利 015
1.2.1什么是風(fēng)險(xiǎn)投資 015
1.2.2風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織形式 016
1.2.3風(fēng)險(xiǎn)投資的存續(xù)期 018
1.2.4風(fēng)險(xiǎn)投資基金的資金來源 019
1.2.5風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資流程 021
1.2.6風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資回報(bào) 027
1.2.7有限合伙人要求的最低回報(bào)率 030
1.3風(fēng)險(xiǎn)投資的組織構(gòu)架 032
1.3.1為什么采用“合伙人”制 032
1.3.2合伙人 033
1.3.3副總裁或投資總監(jiān) 034
1.3.4投資經(jīng)理 035
1.3.5分析員或投資助理 036
1.4風(fēng)險(xiǎn)投資選擇投資目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn) 038
1.4.1項(xiàng)目來源的多樣性 038
1.4.2投資目標(biāo)的核心標(biāo)準(zhǔn) 038
1.4.3人的標(biāo)準(zhǔn) 039
1.4.4業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn) 040
1.4.5投資的標(biāo)準(zhǔn) 042
1.5風(fēng)險(xiǎn)投資給予創(chuàng)業(yè)者的價(jià)值 045
1.5.1風(fēng)險(xiǎn)投資提升創(chuàng)業(yè)者的戰(zhàn)略規(guī)劃能力 046
1.5.2風(fēng)險(xiǎn)投資幫助創(chuàng)業(yè)者招募核心人才 049
1.5.3風(fēng)險(xiǎn)投資幫助創(chuàng)業(yè)者拓展市場(chǎng) 050
1.5.4風(fēng)險(xiǎn)投資提升創(chuàng)業(yè)者的運(yùn)營(yíng)能力 051
1.5.5風(fēng)險(xiǎn)投資是創(chuàng)業(yè)者的品牌背書 052
1.6匹配風(fēng)險(xiǎn)投資的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn) 054
1.6.1風(fēng)險(xiǎn)投資要求的回報(bào) 055
1.6.2股權(quán)與控制權(quán) 056
1.6.3融資的時(shí)機(jī) 057
1.6.4風(fēng)險(xiǎn)投資退出的時(shí)機(jī) 059
1.6.5業(yè)績(jī)對(duì)賭 060
1.7向風(fēng)險(xiǎn)投資融資的常規(guī)步驟 065
1.7.1第一步，確定目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)投資公司 065
1.7.2第二步，準(zhǔn)備融資文件 067
1.7.3第三步，與風(fēng)險(xiǎn)投資公司聯(lián)系 068
1.7.4向風(fēng)險(xiǎn)投資公司做融資演示 070
1.7.5后續(xù)會(huì)談及盡職調(diào)查 072
1.7.6向合伙人演示及出具 Term Sheet 073
1.7.7Term Sheet 談判 075
1.7.8簽署法律文件 077
1.7.9到資 078
第 2 章 商業(yè)計(jì)劃書，融資的敲門磚
2.1商業(yè)計(jì)劃書的構(gòu)成 083
2.1.1公司的簡(jiǎn)介和遠(yuǎn)景目標(biāo) 084
2.1.2管理團(tuán)隊(duì)的詳細(xì)介紹 085
2.1.3產(chǎn)品和服務(wù)的描述 086
2.1.4商業(yè)模式與收入來源 088
2.1.5市場(chǎng)推廣與營(yíng)銷策略 089
2.1.6市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析 090
2.1.7公司成長(zhǎng)與發(fā)展計(jì)劃 092
2.1.8當(dāng)前和預(yù)期的財(cái)務(wù)狀況 093
2.1.9融資需求及資金的具體用途 095
2.2風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注的焦點(diǎn) 097
2.2.1你創(chuàng)業(yè)做的是什么事 098
2.2.2你為什么值得投資 099
2.2.3為什么我要投資 100
2.3商業(yè)計(jì)劃書的坑 102
2.3.1過于強(qiáng)調(diào)技術(shù)、產(chǎn)品，忽略客戶需求痛點(diǎn) 102
2.3.2對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析得不夠深 103
2.3.3財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析不會(huì)做 104
2.3.4融資多少不清楚 106
2.3.5過度包裝創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì) 107
2.3.6自認(rèn)為沒有缺陷的商業(yè)計(jì)劃書 108
第 3 章 創(chuàng)業(yè)第一鐵律：創(chuàng)始人須牢把控股權(quán)
3.1創(chuàng)業(yè)之初無核心，企業(yè)易陷入管理僵局 113
3.1.1案例：“真功夫”股權(quán)均分構(gòu)架致創(chuàng)始人紛爭(zhēng)不斷 113
3.1.2案例：羅振宇從“獨(dú)立新媒”出走到創(chuàng)辦“思維造物” 117
3.2確立領(lǐng)頭人，定好頂級(jí)股權(quán)構(gòu)架，避免爭(zhēng)斗與散伙 126
3.2.1案例：海底撈張勇的股權(quán)從 50% 到 68% 的背后故事 126
3.2.2案例：阿里巴巴的股權(quán)演化 129
3.3創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)需要大一號(hào)的“火雞”，靈魂人物是“定海神針” 138
3.3.1“火雞理論” 138
3.3.2創(chuàng)業(yè)過程中首席創(chuàng)始人合理的股權(quán)比例 139
第 4 章 公司估值與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
4.1公司估值的常見方法 143
4.1.1可比公司法 143
4.1.2可比交易法 146
4.1.3現(xiàn)金流折現(xiàn)法 147
4.1.4資產(chǎn)法 149
4.2創(chuàng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 151
4.2.1定好財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的時(shí)間序列 151
4.2.2收入預(yù)測(cè) 152
4.2.3成本預(yù)測(cè) 154
4.2.4費(fèi)用預(yù)測(cè) 155
4.2.5人員規(guī)模及人員費(fèi)用預(yù)測(cè) 156
4.2.6固定資產(chǎn)投資預(yù)測(cè) 157
4.2.7稅賦預(yù)測(cè) 159
4.2.8預(yù)測(cè)損益表 160
4.2.9預(yù)測(cè)損益表評(píng)估 161
4.3風(fēng)險(xiǎn)投資在估值談判中的邏輯 163
4.3.1風(fēng)險(xiǎn)投資最常修正創(chuàng)業(yè)者的估值誤解 ―― 企業(yè)價(jià)值≠權(quán)益163
4.3.2風(fēng)險(xiǎn)投資估值的最基本前提―― 投資回報(bào)倍數(shù) 165
4.3.3風(fēng)險(xiǎn)投資在估值時(shí)常給創(chuàng)業(yè)者挖的陷阱―― 期權(quán)設(shè)168
4.3.4估值分歧的解決―― 對(duì)賭條款 170
第 5 章 投資條款如何談判
5.1清算優(yōu)先權(quán) 175
5.1.1什么是清算優(yōu)先權(quán) 175
5.1.2清算優(yōu)先權(quán)激活：清算事件 179
5.1.3清算優(yōu)先權(quán)背后的邏輯 180
5.1.4創(chuàng)業(yè)者如何全面理解清算優(yōu)先權(quán) 182
5.1.5后續(xù)融資的清算優(yōu)先權(quán) 183
5.1.6談判后可能產(chǎn)生的清算優(yōu)先權(quán)條款 184
5.2防稀釋條款 187
5.2.1結(jié)構(gòu)性防稀釋條款 187
5.2.2降價(jià)融資的防稀釋保護(hù)權(quán) 190
5.2.3防稀釋條款的談判要點(diǎn) 194
5.3董事會(huì) 201
5.3.1董事會(huì)席位 201
5.3.2公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)董事會(huì)的影響 203
5.3.3設(shè)立 CEO 席位 204
5.3.4設(shè)立獨(dú)立董事席位 205
5.3.5A 輪、B 輪、C 輪投資后的董事會(huì)結(jié)構(gòu) 206
5.4保護(hù)性條款 208
5.4.1風(fēng)險(xiǎn)投資為什么需要保護(hù)性條款 208
5.4.2風(fēng)險(xiǎn)投資保護(hù)性條款的具體形式 209
5.4.3典型的優(yōu)先股保護(hù)性條款 210
5.4.4保護(hù)性條款的談判要點(diǎn)及談判空間 212
5.5股份兌現(xiàn) 214
5.5.1股份兌現(xiàn)條款的具體形式與內(nèi)容 214
5.5.2股份兌現(xiàn)條款談判要點(diǎn)及談判空間 216
5.6股份回購(gòu) 219
5.6.1股份回購(gòu)條款的具體形式與內(nèi)容 219
5.6.2股份回購(gòu)條款的談判要點(diǎn)與談判空間 220
5.7領(lǐng)售權(quán) 223
5.7.1領(lǐng)售權(quán)條款的具體形式與內(nèi)容 223
5.7.2領(lǐng)售權(quán)條款談判要點(diǎn)與談判空間 224
5.8競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議 228
5.8.1競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議的內(nèi)容 228
5.8.2競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議的談判要點(diǎn)與談判空間 229
5.9股 利 233
5.9.1股利條款的內(nèi)容 233
5.9.2股利條款的談判要點(diǎn)與談判空間 234
5.10融資額 238
5.10.1融資額的定義與重要性 238
5.10.2如何確定融資額 239
5.10.3融資額與公司估值的關(guān)系 241
5.10.4融資額談判的要點(diǎn) 242
5.10.5常見的陷阱與如何避免 244
第 6 章 合伙人時(shí)代，入伙就是用“人”投資你
6.1公司中堅(jiān)力量的“O 位高管”是構(gòu)架創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的核心 249
6.2“O 位”人選的標(biāo)準(zhǔn) 251
6.3阿里巴巴選擇合伙人標(biāo)準(zhǔn)與辦法 254
6.4各種股權(quán)、股份比例迷人眼，詳解 1%―67% 的背后256
6.4.1有限公司的股權(quán)比例意義 257
6.4.2上市公司股份比例意義 258
6.5分股不分權(quán)，善用持股平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)力掌控 263
6.5.1多層控股公司構(gòu)架 263
6.5.2有限合伙構(gòu)架 265
6.5.3多層控股公司構(gòu)架與有限合伙構(gòu)架的比較 266
6.5.4其他控制公司的方式 269
6.6股權(quán)激勵(lì)不是白送，激勵(lì)須有門檻 277
6.6.1如何確定激勵(lì)模式 278
6.6.2如何設(shè)置股權(quán)激勵(lì)附加條件 284
第 7 章 滬深上市
7.1科創(chuàng)板 289
7.1.1科創(chuàng)板的定位與意義 289
7.1.2科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn) 290
7.1.3科創(chuàng)板的上市流程 293
7.1.4科創(chuàng)板上市后的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn) 294
7.1.5創(chuàng)新企業(yè)如何選擇科創(chuàng)板 295
7.2創(chuàng)業(yè)板 297
7.2.1創(chuàng)業(yè)板的定位與特色 297
7.2.2上市的標(biāo)準(zhǔn)與流程 299
7.2.3創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn) 300
7.3滬深主板 302
7.3.1滬深主板的定位與特色 302
7.3.2上市標(biāo)準(zhǔn)與流程 303
7.3.3滬深主板的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn) 304
7.4紅籌構(gòu)架的定義及起源 307
7.5VIE 結(jié)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制 309
7.6紅籌構(gòu)架的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì) 311
7.7法律與監(jiān)管的挑戰(zhàn) 313
7.8融資與投資者的視角 315
7.9紅籌構(gòu)架的未來展望 317
7.10紅籌構(gòu)架的案例分析 319
第 8 章 全面合伙的連鎖加盟模式，掌控萬(wàn)家門店之秘
8.1解鎖連鎖門店的股權(quán)激勵(lì)之秘，白手起家不是夢(mèng) 323
8.2案例：海底撈自營(yíng)上市之秘 327
8.3案例：疫情時(shí)期，華萊士門店破兩萬(wàn)家之秘 333
8.3.1華萊士合伙模式五大特點(diǎn) 334
8.3.2適應(yīng)性的股權(quán)分配機(jī)制： 335
8.3.3合伙制的微妙平衡與長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光 336
8.3.4多元合伙，深度分工與共同責(zé)任 337
8.3.5合伙制的多維價(jià)值與局限 339
8.4華為獨(dú)此一家的全員持股激勵(lì)模式 341
8.4.1華為的發(fā)展歷程 341
8.4.2華為員工的薪酬激勵(lì)模式 342
8.4.3華為股權(quán)結(jié)構(gòu)的演變 344
8.4.4華為股權(quán)激勵(lì)的迭代 347
8.4.5華為股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)核 351
8.4.6任正非的“人才觀” 354
8.5小米高科技行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的典范 359
8.5.1小米發(fā)展歷程 359
8.5.2小米的股權(quán)結(jié)構(gòu) 360
8.5.3小米股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)核 362
8.5.4小米股權(quán)激勵(lì)的具體操作 365
附 錄 368