價值成長周期股：尋找確定性的盈利機會

第1章 價 值 11.1 發(fā)現(xiàn)價值 21.2 識別風(fēng)險 161.2.1 上海萊士 171.2.2 康美藥業(yè) 181.2.3 亞太藥業(yè) 191.2.4 長城影視 201.2.5 中信國安 221.2.6 全通教育 221.3 價格與價值 241.3.1 價 值 241.3.2 價 格 271.3.3 價格與價值 311.4 身在萬物之中，心在萬物之上 321.4.1 本 能 331.4.2 身在萬物之中 351.4.3 心在萬物之上 361.5 極限圍獵 371.5.1 安全極限 371.5.2 回報率極限 381.5.3 平衡極限 391.6 巴菲特近二十年持倉深度分析 401.6.1 長期持倉總覽 401.6.2 統(tǒng)計結(jié)果 431.7 與熊共舞 451.7.1 2016—2020 年 451.7.2 2010—2013 年 491.7.3 2001—2005 年 531.7.4 對 比 561.7.5 尋找確定性 56第2章 周 期 672.1 周期的樂趣 682.2 認(rèn)知偏差與預(yù)期差 712.2.1 認(rèn)知偏差 712.2.2 預(yù) 期 差 752.3 周期拐點 762.3.1 參照短期業(yè)績 772.3.2 參照公開信息 782.3.3 參照估值走勢 802.4 以宏觀視角去審視微觀變化 822.4.1 國內(nèi)整體車市銷量表現(xiàn) 832.4.2 全球車企競爭格局 852.4.3 “汽車下鄉(xiāng)”政策影響 862.4.4 貨幣政策 862.4.5 財政政策 882.4.6 自主品牌崛起 882.5 美國經(jīng)濟周期 902.5.1 美國230 年經(jīng)濟簡史 912.5.2 美國歷史上的六輪金融危機 922.5.3 1929 年、2008 年、2020 年 932.6 中國經(jīng)濟周期 972.7 中國資本市場周期 1022.8 與牛共舞 1092.8.1 板塊累計漲幅 1092.8.2 板塊輪動 116第3章 新能源汽車行業(yè) 1233.1 特 斯 拉 1243.1.1 交付數(shù)量 1243.1.2 特斯拉的“黑科技” 1263.1.3 財務(wù)數(shù)據(jù) 1273.2 比亞迪 1313.2.1 為什么巴菲特買入并長期持有了比亞迪 1313.2.2 為什么巴菲特持有比亞迪的倉位權(quán)重始終很小 1323.2.3 財務(wù)數(shù)據(jù) 1353.3 蔚 來 1453.4 新能源車企深度對比 1493.4.1 全球銷量 1493.4.2 財務(wù)數(shù)據(jù) 153第4章 國產(chǎn)乘用車行業(yè) 1584.1 長安汽車 1594.1.1 經(jīng)營簡史 1594.1.2 長安福特林肯 1704.1.3 研發(fā)強度 1724.2 長城汽車 1744.2.1 研發(fā)強度 1754.2.2 銷 量 1774.2.3 財務(wù)數(shù)據(jù) 1814.3 吉利汽車 1854.3.1 銷 量 1854.3.2 研發(fā)強度 1864.3.3 毛利率、貨幣資金占比、資產(chǎn)負(fù)債率 1904.3.4 收入、凈利潤 1904.3.5 相對估值（PB-ROE） 1914.3.6 自由現(xiàn)金流占比、籌資現(xiàn)金流占比 1924.3.7 三費占比、固定資產(chǎn)比重 1924.4 上汽集團 1934.4.1 銷 量 1934.4.2 財務(wù)數(shù)據(jù) 1954.5 國產(chǎn)乘用車企深度對比 2074.5.1 競爭簡史 2074.5.2 深度對比 211第5章 券商行業(yè) 2225.1 中信證券 2235.1.1 業(yè)務(wù)規(guī)模 2235.1.2 財務(wù)數(shù)據(jù) 2235.1.3 相對估值 2265.1.4 風(fēng)控指標(biāo) 2265.2 廣發(fā)證券 2295.2.1 財務(wù)數(shù)據(jù) 2295.2.2 相對估值 2325.2.3 風(fēng)控指標(biāo) 2335.3 海通證券 2355.3.1 財務(wù)數(shù)據(jù) 2355.3.2 相對估值 2375.3.3 風(fēng)控指標(biāo) 2385.4 光大證券 2405.4.1 財務(wù)數(shù)據(jù) 2415.4.2 相對估值 2435.4.3 風(fēng)控指標(biāo) 2445.5 券商深度對比 2465.5.1 收入結(jié)構(gòu) 2475.5.2 風(fēng)控力度 2495.5.3 財務(wù)數(shù)據(jù) 2555.5.4 隱形冠軍 258第6章 模型 2606.1 長周期數(shù)據(jù)與模型 2616.2 價值發(fā)現(xiàn)模型 2626.3 風(fēng)險識別模型 2656.3.1 案例一：樂視網(wǎng) 2656.3.2 案例二：鹽湖股份 2706.3.3 案例三：科大智能 2726.3.4 案例四：愛爾眼科 2736.3.5 案例五：拉夏貝爾 2756.3.6 案例六：東方金鈺 2776.4 估值模型 2786.4.1 估值 2796.4.2 相對估值 2896.5 建立并進化你的模型 2936.5.1 巴菲特的模型 2936.5.2 巴菲特的“進化” 2966.5.3 持續(xù)補充“檢查清單” 299第7章 確定性 3007.1 認(rèn)識確定性 3017.1.1 確定性是相對而言的 3017.1.2 確定性來自對公司以及行業(yè)的全面了解 3037.2 模型與確定性 3047.2.1 貴州茅臺、古井貢酒 3057.2.2 長安汽車、東安動力 3067.2.3 華菱鋼鐵、方大特鋼 3077.3 價值投資具備的確定性 3087.3.1 數(shù)星星 VS 數(shù)月亮 3087.3.2 當(dāng)下 VS 未來 3097.3.3 高ROE VS 低ROE 3127.4 周期投資具備的確定性 3167.4.1 確定性來自安全邊際 3167.4.2 確定性來自基本面 3197.4.3 確定性來自對行業(yè)的深入了解 3257.5 投資就是尋找確定性 3267.5.1 概 率 3267.5.2 尋找確定性 3277.5.3 我的不確定 333