國際原油價格變動對中國股票市場的影響研究

　　為理清國際原油價格變化對中國股票市場的沖擊效應(yīng)，結(jié)合現(xiàn)有研究中關(guān)于油價沖擊與我國股票市場關(guān)系的探討還比較有限這一現(xiàn)狀，該書就油價對我國行業(yè)股市的影響程度與特征，以及兩者關(guān)系中可能的宏觀經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)傳導(dǎo)途徑等層面，進(jìn)行了實(shí)證研究?！秶H原油價格變動對中國股票市場的影響研究》首先分析了國際原油價格變化對中國能源相關(guān)類股票的影響，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著隨時間而變化的動態(tài)關(guān)系，并且在2008年發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。其次，本著作將股票收益率擴(kuò)展至13個大類行業(yè)，基于動態(tài)條件相關(guān)性模型和因子分析等手段，探討了國際石油價格變化率與不同行業(yè)股票收益率之間的相關(guān)關(guān)系特征以及行業(yè)之間的異同性。在油價沖擊與不同行業(yè)股票相關(guān)性特征的分析基礎(chǔ)之上，我們進(jìn)一步采用多因子回歸模型，檢驗(yàn)了油價變化對各行業(yè)股票的沖擊幅度，并考察了油價沖擊可能存在的非對稱性。再者，為了理解油價變化為何對中國行業(yè)股市存在不同于發(fā)達(dá)國家的同向沖擊效應(yīng)，結(jié)合已有研究中所發(fā)現(xiàn)的國際石油價格沖擊與中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系，該書進(jìn)一步引入GDP等4個宏觀經(jīng)濟(jì)變量，分別分析了油價沖擊與經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)增長與我國股市發(fā)展的長期關(guān)系，以及三者之間的短期互動關(guān)系，從而對宏觀經(jīng)濟(jì)變量在油價沖擊影響我國股市收益率中的作用進(jìn)行探究。文章還對是否存在油價變化對股市影響的居民消費(fèi)途徑進(jìn)行了檢驗(yàn)。該書在探討國際原油價格對中國股市的沖擊效應(yīng)中，在研究手段上，更注重對動態(tài)關(guān)系與非對稱問題的分析。

　　曹紅，1985年生，中共黨員，講師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，2014年畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，2014-2016年在北京理工大學(xué)能源與環(huán)境政策研究中心想從事博士后研究工作。2016年9月至今在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院想從事教學(xué)網(wǎng)和研究工作。主要研究方向?yàn)槟茉唇鹑凇⒐窘鹑诤湍茉唇?jīng)濟(jì)學(xué)。曾先后在《經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）》、energy economics、energy policy、applied energy、emerging market finance & trade、finance research letter等中英文期刊發(fā)表文章數(shù)十篇。