重組：產(chǎn)權(quán)與人格

　　把國家股排斥與交易市場以外，顯然違背了股份公司的股份均一原則和同股同利的原則，不符合股份公司發(fā)展的一般規(guī)范。在對國有企業(yè)進(jìn)行公司制改造過程中，應(yīng)對國家股人市解禁，按照國際慣例，將國家股和法人股一同人市交易，這是股份公司規(guī)范化發(fā)展的一重要方面。實(shí)現(xiàn)國家股上市交易，必須破除這樣一種觀念，那就是國家股上市交易會動搖公有制的主體地位。實(shí)際上國家股上市交易并沒有改變國有資產(chǎn)的規(guī)模，所改變的只是國有資產(chǎn)存在的形態(tài)，出售國家股意味著國家收回了在某一領(lǐng)域的投資，買人一定股份意味著國家將這部分資產(chǎn)變成為另一形態(tài)的資本，國有資本不會因?yàn)楣煞莸馁I人賣出而增加或減少。國家股上市流通不僅對于股份公司的規(guī)范化發(fā)展具有重要意義，而且對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有直接的推動作用。首先，國家股上市流通能夠迅速實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)由低收益領(lǐng)域向高收益領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，避免國有資產(chǎn)的凝固化帶來的損失，保證國有資產(chǎn)的安全與增值。其次，國家股的上市流通，使得國有資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)移到適宜發(fā)揮國有資本優(yōu)勢的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)部門中去，提高其國有資產(chǎn)的整體質(zhì)量，強(qiáng)化其在社會總資本中的主導(dǎo)地位和主導(dǎo)作用。再次，國家股上市交易為國家有效地實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控創(chuàng)造了條件。因?yàn)閲夜缮鲜泻?，國家可以根?jù)產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控的意圖，通過證券市場上的股票交易有效地引導(dǎo)社會個人的投資機(jī)構(gòu)的投資方向，推動資源在不同部門、不同領(lǐng)域和不同地區(qū)之間的合理流動和優(yōu)化配置，從而提高資源配置的效率。第四，國家股上市交易啟動了國有資產(chǎn)投資主體的“用腳投票”機(jī)制，強(qiáng)化了所有權(quán)約束，有利克服代理者的機(jī)會主義行為，避免企業(yè)目標(biāo)偏差，從而提高國有資產(chǎn)的運(yùn)營效率?！?并購重組一強(qiáng)身健體的秘訣現(xiàn)在的人要強(qiáng)身健體，免不了要吃一些鱉精、深海魚油之類的大補(bǔ)藥物，而對企業(yè)而言，強(qiáng)身健體的秘訣在于并購重組。并購重組，又有人稱之為兼并與收購，是指一家企業(yè)與另一家企業(yè)通過股權(quán)互換、現(xiàn)金購買股票、資產(chǎn)置換股票等方式而結(jié)合成新的公司（該公司可以與原來的一家公司名稱相同，這被稱之為兼并；該公司也可以與原來的公司名稱不相同，這稱之為合并）。并購重組是市場經(jīng)濟(jì)中，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)為交易對象的交易行為，其最終目的就是通過資源的重新整合，使之更有效的發(fā)揮作用。國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組的重要內(nèi)涵就要是通過并購重組，使國有企業(yè)淡出一般競爭性領(lǐng)域，更重要的是壯大國有經(jīng)濟(jì)在某些產(chǎn)業(yè)中的實(shí)力。到1995年，在虧損額超過500萬元，已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的2234家大中型工業(yè)企業(yè)中，國有企業(yè)為1886家，占85．4%。資產(chǎn)所占份額更高，為88．6%。在56家虧損額超過1億元的企業(yè)中，53家是國有企業(yè)。如何扭虧為盈，是國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組的重要內(nèi)容。通過優(yōu)勢企業(yè)對虧損企業(yè)的并購、重組，是有效途徑之一。在市場經(jīng)濟(jì)中，并購是司空見慣的事。到目前，西方已發(fā)生了四次兼并狂潮。90年代以來，全球每年并購的金額持續(xù)陡升，1998年高達(dá)2．4萬億美元。?？松c美孚、旅行者集團(tuán)與花旗銀行、克萊斯勒與戴姆勒一奔馳等，都進(jìn)行了合并，使得巨無霸們更加雄霸天下啦。我國現(xiàn)在正處于從生產(chǎn)經(jīng)營向資本運(yùn)營轉(zhuǎn)型時期，并購重組已成為熱門話題。馬太效應(yīng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)在企業(yè)發(fā)展中起著使強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱的作用，也就是馬太效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)的非常明顯。就生產(chǎn)能力而言，我國的鋼鐵、煤炭、石油、化工、建材、彩電等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)能力不相上下（甚至已經(jīng)超過），但是由于我國產(chǎn)業(yè)的集中度低（一個產(chǎn)業(yè)被成百上千家企業(yè)瓜分），這樣便難以產(chǎn)生足以和跨國公司相抗衡的民族企業(yè)。根據(jù)原國有資產(chǎn)管理局分析，1995年中國500家大型國有企業(yè)的資產(chǎn)總額、銷售收入和總利潤還不及美國500家大企業(yè)的前3家之和。在南京地區(qū)30平方公里范圍，龍盤虎踞四家“大一級”化工企業(yè)：金陵石化、揚(yáng)子石化、儀征化纖和南京化工，他們分列中國500強(qiáng)第22、35、34和126（1993年）。這四家企業(yè)的銷售總額加在一起，i993年為196億元人民幣。而排名世界第30名的大企業(yè)一美國杜邦，1993年的營業(yè)額為326億美元，我國這四家所謂“大一級”企業(yè)之和才為杜邦的1/13。問題還不僅僅是規(guī)模上的簡單比較，更嚴(yán)峻的是這四家企業(yè)在產(chǎn)業(yè)上有千絲萬縷的聯(lián)系，如果并購成功，則會極大的提高生產(chǎn)效率，資源的利用率會更好。從世界范圍看，一個產(chǎn)業(yè)的市場份額被2—3家大企業(yè)瓜分已經(jīng)是不爭的事實(shí)，中國企業(yè)的規(guī)模如此小，如何與巨人同行？生產(chǎn)規(guī)模的大小還僅僅是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的一個內(nèi)容，更重要的是考慮研究開發(fā)與廣告、品牌建設(shè)等的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。長虹年產(chǎn)彩電300萬臺，其生產(chǎn)規(guī)模早已達(dá)到技術(shù)上的最佳產(chǎn)量要求，但問題是長虹的競爭對象除了國內(nèi)廠家外，有誰是單一生產(chǎn)電視的廠家？（美國沒有自己的電視生產(chǎn)廠商，不是其不能生產(chǎn)，而是不屑生產(chǎn)）日本的東芝、索尼是家用電器生產(chǎn)商而不是純粹的彩電生產(chǎn)者。進(jìn)入80年代以來，跨國公司在研究開發(fā)、廣告、品牌建設(shè)上投巨資，如果沒有龐大的規(guī)模，就根本無法負(fù)擔(dān)這些費(fèi)用。波音與麥道的合并，其根源不是麥道經(jīng)營不下去，（麥道1996年1—9月贏利9000萬美元），而是軍方的研究開發(fā)費(fèi)用如果僅僅投在麥道上，則成本太高（麥道規(guī)模小、產(chǎn)品種類少），遠(yuǎn)不如投給波音，在這種情況下麥道只好向波音俯首稱臣。中國的國有企業(yè)有29．1萬戶，而真正用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的國有資產(chǎn)數(shù)量實(shí)際上不足3萬億元，每年的研究與開發(fā)費(fèi)用不過幾百億元，“僧多粥少”，中國的企業(yè)何時才能振興？只有通過產(chǎn)業(yè)內(nèi)重組，將同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的有著千絲萬縷聯(lián)系的企業(yè)通過并購方式，組成企業(yè)集團(tuán)，才能充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)；也只有這樣才能創(chuàng)建與世界一流跨國公司相抗衡的中國巨人。航母，重組中的企業(yè)聯(lián)姻中國這樣一個大國居然沒有一個在世界上走紅的國際型企業(yè)，著實(shí)讓人咽不下這口氣；看著微軟、麥當(dāng)勞、奔馳、殼牌、索尼、東芝、現(xiàn)代的招牌飄蕩在中國的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)場上，人們就憋著一口氣，一定要造就中國的航空母艦，一定要進(jìn)人世界工業(yè)500強(qiáng)。（中國目前在世界500強(qiáng)中占有一席之地的全部是國有壟斷型的金融和貿(mào)易企業(yè)） 黨的十四屆三中全會和黨的十五大在決定中明確指出：發(fā)展一批以公有制為主體，以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)為主要紐帶的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國的大型企業(yè)集團(tuán)，發(fā)揮其在促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高規(guī)模效益、加強(qiáng)新技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)，增強(qiáng)國際競爭能力等方面的重要作用。自1991年國務(wù)院批轉(zhuǎn)下發(fā)《關(guān)于選擇一批大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行試點(diǎn)的請示》以來，我國的企業(yè)集團(tuán)試點(diǎn)工作取得了可喜的成績。首批57家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)，分布在各個行業(yè)。從行業(yè)分布看，有3個汽車集團(tuán)，3個電話設(shè)備集團(tuán)、2個輸變電集團(tuán)，8個機(jī)械電子集團(tuán)，4個鋼鐵集團(tuán)，8個電力集團(tuán)，1個煤炭集團(tuán)，2個外貿(mào)集團(tuán)，2個制藥集團(tuán)，3個航空運(yùn)輸集團(tuán)。在這57家的基礎(chǔ)上，國家又提出了第二批試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)名單，共63冢。但是，我們必須看到我們的企業(yè)集團(tuán)的誕生不是建立在市場交易（產(chǎn)權(quán)交易）的基礎(chǔ)上，這樣的企業(yè)集團(tuán)其脆弱性是不言而喻的。我們所看到的世界上大跨國公司之間的弱肉強(qiáng)食也好，狼狽為奸的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也好，基本上是基于市場競爭壓力下而產(chǎn)生的產(chǎn)權(quán)交易。而我們的企業(yè)集團(tuán)是在政府的干預(yù)下，強(qiáng)行組合在一起的，這其中的效果便很難講。為什么我國的企業(yè)集團(tuán)未能由市場演進(jìn)自然產(chǎn)生呢？其根子在于產(chǎn)權(quán)糾纏不清。前面提到的南京的石化四巨頭，分屬于中國石油化工公司、紡織部和地方政府，名義上的國家所有演變成事實(shí)上的部門所有和地方所有，條塊分割。在這種情況下，部門利益成為企業(yè)并購的最大障礙。從這個角度上講，中國真正意義上的企業(yè)集團(tuán)還很少。在政府強(qiáng)行撮合下的聯(lián)姻，只是形式上的一家人，實(shí)際上則同床異夢。唯一不同的是，以前各個企業(yè)毫不相關(guān)，現(xiàn)在呢則在各個企業(yè)之上戴了一頂高帽子——企業(yè)集團(tuán)，而各個企業(yè)的運(yùn)作跟以前完全一樣。無論從理論上，還是從實(shí)踐上看，企業(yè)并購組成企業(yè)集團(tuán)后，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，原有的人員會多余，因此裁員不可避免。放眼世界，狼煙四起的兼并之后，肯定有不少人失業(yè)。但在中國，有哪個企業(yè)集團(tuán)成立之后，有裁員行為的。倒不是說裁員一定好，而是說組建企業(yè)集團(tuán)的根本目的在于取長補(bǔ)短，塑造核心能力，那么進(jìn)行業(yè)務(wù)重組、人員整合就勢所難免。中國的企業(yè)集團(tuán)真的很像用鐵鏈捆起來的小舢板，是經(jīng)不起大風(fēng)大浪的。……

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